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5月29日，港股迎來今年第二家教育上市公司——21世紀教育集團。開盤即高開高走，最高漲幅一度達到70%。截至午盤，報1.76港元，市值21.12億港元。
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2003年，21世紀教育在河北省成立石家莊理工職業學院。之后自2010年起，通過建校和收購，其逐漸將業務延展至學前教育及K12領域。截至2017年底，21世紀教育在石家莊市共開辦學校15所，包括1所民辦高校（石家莊理工職業學院）、6所K12培訓學校及8所幼兒園。而21世紀教育集團主營業務并不含本科，只有一所大專院校，這也為單體校證券化走出了一條港股上市的通路。
從體量上看，21世紀教育并不是大區域的龍頭教育集團，在大區域龍頭教育集團悉數上市的情況下，21世紀教育是第一家以省、市為單位的地區性大型教育集團。也意味著從某種程度上講，民辦教育上市的步伐，從領先集團向中小型教育集團轉移，體量大并不是上市的“潛規則”，只要運營規范，盈利健康，港股市場歡迎各類教育公司的到來。
新法政策紅利掀起民辦教育投資熱潮
隨著21世紀教育的上市，這個5月對熱門的民辦教育行業來說，看起來很熱鬧，民辦教育掀起了又一波投資上市新熱潮：
5月3日，中國科培教育集團在港股遞交招股說明書，這也成為繼華立大學集團、博駿教育、天立教育、春來教育、希望教育、華圖教育之后，第8家在港股排隊等候上市的國內教育集團，也成為民促法實施條例征求意見稿發布之后，第1家提交上市申請的公司。
5月19日，樸新教育向紐交所提交IPO招股書。這是今年繼尚德機構和精銳教育后，又一家中國教育公司即將赴美上市，樸新教育本次計劃募資約3億美元。樸新教育成立于2014年，專注K12輔導和留學服務，以投資并購和投后管理為主要業務發展模式。
解讀：新法打開民辦教育上市大門
新民促法生效，營利性學校融資成本降低。新民促法第十九條規定：“民辦學校的舉辦者可以自主選擇設立非營利性或者營利性民辦學校。但是，不得設立實施義務教育的營利性民辦學校?！边@意味著民辦學校（包括全日制的民辦幼兒園、高中、大學；非全日制從早教、幼兒培訓、K12課外培訓、職業培訓）等機構未來可以選擇注冊為營利性，獲得融資方面的諸多便利。
而此次修法將為民辦教育產業對接資本市場掃清法律障礙，尤其是教育資產可以被劃歸經營性資產從而在資本市場進行證券化。也就是說，民辦學校未來可通過資產證券化籌集資金，即學校的適格基礎資產進行結構化融資，通過特殊目的實體在資本市場融資，使得投資群體擴大，學?？梢陨暾埲谫Y的資金比向銀行借款的資金更多，從而降低了融資成本。
此前教培機構的身份是民辦非企業，，無法順暢地走向資本市場，國內上市之路幾乎被封住。而現在的民促法修法，允許非義務教育階段的教育機構，如兒童教培機構，能選擇成為營利辦學機構，就等同于普通工商登記企業，在融資及資產證券化（國內A股等）方面將不再存在任何障礙。
這也就意味著K12課外輔導機構、高等教育、高中教育、幼兒園不存在任何政策的不確定性，直接變更成營利性的教育機構并接受公司法的治理即可。明確方向后，資本進入教培行業的欲望會非常強烈。這將加快行業的整合速度，讓本來就已井噴的并購K12培訓動作變得越來越多。此前證券化率極低的教育行業，有望迎來新一輪教育企業的上市熱潮以及并購整合潮，教育資產證券化速度將加快。
新政驅動教育龍頭整合發展
，60%證件不全。5月25日，，介紹過去三個月，、進展以及下一步工作安排。據介紹，截至5月23日，全國已摸排校外培訓機構128418所，已整改培訓機構12251所，其中，營業執照、辦學許可證不齊的機構占已摸排機構總數64.74%。
透過此次“新政”，可以預見未來十年中國教育培訓業會出現三大趨勢：
一是市場逐漸規范，新法中給了教培機構可贏利的明確 身份，同時也會在“有質量”的高要求下規范市場，教培業不再野蠻生長，小攤子、小作坊將逐漸被淘汰；
二是素質教育紅利時代到來，在政府大力推進公平教育與高考多元錄取政策下，再加上新時期家長對于孩子素質全面成長的新訴求下，應試教育的紅利逐漸消退，素質教育迎來紅利時代；
三是教培業從市場驅動轉向產品驅動；伴隨消費升級大潮，家長對環境、教學及服務品質要求高；市場手段效能逐漸減弱，對產品、服務要求提升，行業開始重視內部教學及服務。
由此可見，在新政的“大浪淘沙”下，素質教育、職業教育將成為投資新風口。上述在5月份上市的21世紀教育、科培教育、樸新教育便是例證；同時，，教育投資市場并沒有放慢發展腳步，反而驅動投資的步伐加快：5月份，編程貓完成新一輪3億元融資，慧科集團完成D輪融資、估值超10億美元躋身教育行業獨角獸，各教育上市公司也在素質教育方面不斷發力和布局。
新法和新政的雙輪驅動，加速了教培業優勝劣汰、規范發展的進程，為資本整合廓清了道路，區域龍頭乘勢而進，投資上市得以提速。，培訓機構整治將分為三個階段進行，第一階段（全面部署和摸底排查）將于2018年6月底前完成，因此6月30日將是培訓機構的“大限”，這一個月內，是否還有更多的教育并購上市案例呢，讓我們拭目以待！
來源|網絡，版權歸原作者所有
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